金融風(fēng)暴的一些重要啟示
    此次國(guó)際金融危機(jī)是由次貸危機(jī)觸發(fā)的,然而礦產(chǎn)資源價(jià)格的跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于房地產(chǎn)的跌幅。國(guó)際礦業(yè)資本市場(chǎng)受到的沖擊幾乎和國(guó)際投行一樣,完全喪失了融資能力,風(fēng)險(xiǎn)勘探公司大部分停擺或破產(chǎn)。在澳大利亞甚至出現(xiàn)房地產(chǎn)好于礦業(yè)的情況。這充分說(shuō)明,礦業(yè)和金融行業(yè)息息相關(guān)。做礦業(yè)不僅僅是提供原料,而且是在經(jīng)營(yíng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性,它與金融經(jīng)濟(jì)的流動(dòng)性息息相關(guān)。
    把金融風(fēng)暴與礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略、礦業(yè)改革相聯(lián)系不是牽強(qiáng)附會(huì),而是切中要害。礦產(chǎn)資源行業(yè)是此次金融風(fēng)暴在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)眼”,石油價(jià)格幾乎成為世界金融流動(dòng)性的標(biāo)尺就是最好證明。
    我國(guó)經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)并成為全球化重要推動(dòng)力量這一重大歷史性變化已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)決策的重要依據(jù)。一方面我國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)結(jié)性很強(qiáng),必須順勢(shì)而為;另一方面我國(guó)要認(rèn)真考慮在國(guó)際經(jīng)濟(jì)層面的方向性問(wèn)題。在國(guó)際層面,我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展攻堅(jiān)階段就是要從學(xué)習(xí)國(guó)際發(fā)展模式逐步過(guò)渡到建立我國(guó)新型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,在深刻認(rèn)識(shí)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展缺陷的基礎(chǔ)上,通過(guò)十年、二十年的制度建設(shè)形成我國(guó)對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向的影響力。
    金本位體系崩潰后,世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入金融經(jīng)濟(jì)階段。金融經(jīng)濟(jì)追求風(fēng)險(xiǎn)效率,有兩個(gè)顯著特點(diǎn):首先表現(xiàn)為每十年一次重大經(jīng)濟(jì)危機(jī);其次表現(xiàn)為危機(jī)的范圍和深度逐步加強(qiáng)。
    此次金融危機(jī)就其全球性和深刻性而言,為研究如何避免我國(guó)經(jīng)濟(jì)機(jī)制陷入傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)理論陷阱提供了較為全面的角度和眾多的實(shí)際案例。必須從深層次結(jié)構(gòu)分析金融經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)和國(guó)際金融機(jī)制的缺陷,并在此基礎(chǔ)上推動(dòng)我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的改革。
    本次金融風(fēng)暴告訴我們,我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略應(yīng)該從“摸著石頭過(guò)河”改變?yōu)椤坝L(fēng)浪打樁”,歷次近代金融危機(jī)暴露出的世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性缺陷,就是我國(guó)要花費(fèi)大資金、大氣力、大勇氣改革經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的“打樁點(diǎn)”。因?yàn)榈V產(chǎn)資源行業(yè)是此次金融風(fēng)暴在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)眼”,所以礦業(yè)機(jī)制性改革成為我國(guó)和平崛起的重要“打樁點(diǎn)”。因此,動(dòng)員全國(guó)力量認(rèn)真研究金融危機(jī)的深層次問(wèn)題,在下一階段經(jīng)濟(jì)體制改革中是十分必要的。
    礦業(yè)與金融和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)合主要通過(guò)三個(gè)層次。
    首先,礦產(chǎn)品的價(jià)格是通過(guò)商品期貨市場(chǎng)體現(xiàn)的,商品價(jià)格直接影響礦業(yè)公司礦產(chǎn)資源的資產(chǎn)價(jià)值。
    其次,國(guó)際礦業(yè)公司都是上市公司,公司的市值是國(guó)際金融市場(chǎng)對(duì)公司遠(yuǎn)期經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)所作的評(píng)估,因此受國(guó)際金融市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)的影響。礦業(yè)公司的市值及其融資能力是通過(guò)股票市場(chǎng)以及礦產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格疊加實(shí)現(xiàn)的,因?yàn)榈V產(chǎn)品近期價(jià)格變化對(duì)于礦業(yè)公司遠(yuǎn)期獲利預(yù)期和股票價(jià)格影響很大,金融市場(chǎng)利率變化對(duì)礦業(yè)公司遠(yuǎn)期獲利預(yù)期也會(huì)產(chǎn)生重大影響。
    第三,國(guó)際礦業(yè)公司的股東核心成員是金融機(jī)構(gòu)或基金,因?yàn)榈V業(yè)資產(chǎn)一方面流動(dòng)性較強(qiáng),同時(shí)還有較好的投資杠桿效率。在流動(dòng)性充斥的時(shí)候,礦業(yè)容易形成泡沫。然而,一旦世界經(jīng)濟(jì)全面缺乏流動(dòng)性,許多基金就會(huì)迅速撤資,為礦業(yè)公司資產(chǎn)縮水推波助瀾。這正是本次金融風(fēng)暴礦業(yè)資產(chǎn)被拋售的主要原因。
    由此可見(jiàn),礦業(yè)具有很強(qiáng)的金融屬性。因此“迎著風(fēng)浪打樁”的一根重要“樁柱”就是完善我國(guó)的礦業(yè)資本市場(chǎng)。如果改革得好,政治經(jīng)濟(jì)效益會(huì)最大。如果不改革機(jī)制,簡(jiǎn)單地?cái)U(kuò)大礦業(yè)投資,可能會(huì)放大原有問(wèn)題。這就是礦業(yè)戰(zhàn)略和改革的現(xiàn)實(shí)意義和歷史意義。
    正是由于國(guó)際礦產(chǎn)資源行業(yè)受到金融危機(jī)危害很大,因此我國(guó)礦業(yè)公司進(jìn)入國(guó)際礦業(yè)、結(jié)成最廣泛的統(tǒng)一戰(zhàn)線的成本也就最低,如果采用正確的方法,統(tǒng)一戰(zhàn)線的基礎(chǔ)也可以更加牢靠。從這個(gè)角度看,我國(guó)制定礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和推動(dòng)礦業(yè)改革更有機(jī)不可失、時(shí)不再來(lái)的緊迫感。
    為了全面更好地探討礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略思路和改革路徑,我們必須從宏觀角度認(rèn)清此次金融風(fēng)暴所揭示的主要問(wèn)題。金融風(fēng)暴揭示的三個(gè)問(wèn)題
    導(dǎo)致本次金融風(fēng)暴的問(wèn)題出現(xiàn)在三個(gè)互相關(guān)聯(lián)的層面———技術(shù)性、結(jié)構(gòu)性和本質(zhì)性層面,表明世界經(jīng)濟(jì)和人類社會(huì)在21世紀(jì)要作出系統(tǒng)性、根本性的調(diào)整。
    技術(shù)層面的問(wèn)題是虛擬經(jīng)濟(jì)脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)自我膨脹,突出表現(xiàn)是金融衍生工具超常發(fā)展。
    世界經(jīng)濟(jì)從自然經(jīng)濟(jì)、商品經(jīng)濟(jì)、資本經(jīng)濟(jì)、知識(shí)經(jīng)濟(jì)到金融經(jīng)濟(jì),市場(chǎng)追逐剩余價(jià)值,隨著交易標(biāo)的物的日益復(fù)雜而發(fā)展。金融衍生工具是交易信用、變量資產(chǎn)的主要金融工具。然而盲目追求剩余價(jià)值導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)脫離且凌駕于實(shí)體經(jīng)濟(jì)之上。本次金融危機(jī)證明金融經(jīng)濟(jì)是一個(gè)長(zhǎng)期、動(dòng)蕩的歷史階段,是資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的最高階段。
    結(jié)構(gòu)層次的問(wèn)題是一國(guó)為全球化提供流動(dòng)性的模式不能適應(yīng)世界經(jīng)濟(jì)全球化的高速發(fā)展。美國(guó)作為世界經(jīng)濟(jì)的“透析機(jī)器”,其負(fù)載超出額定功率,從而導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)定期痙攣現(xiàn)象。以往的痙攣以局部經(jīng)濟(jì)調(diào)整為特征,而本次金融痙攣激活了以往掩蓋的主要經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,痙攣規(guī)模已經(jīng)達(dá)到美國(guó)無(wú)法控制的程度,需要借助全球力量才能夠平息。這是從經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)角度看結(jié)構(gòu)層面問(wèn)題。
    絕對(duì)權(quán)力導(dǎo)致絕對(duì)腐敗。美國(guó)一國(guó)向世界提供流動(dòng)性所形成的絕對(duì)權(quán)力導(dǎo)致美國(guó)金融領(lǐng)域出現(xiàn)絕對(duì)腐敗。要使金融經(jīng)濟(jì)正常推動(dòng)全球化發(fā)展,就必須對(duì)全球金融管理機(jī)制進(jìn)行改革。濫用金融衍生工具既是金融腐敗的一種表現(xiàn),也是應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)問(wèn)題不得已的辦法。這是從管理結(jié)構(gòu)角度看結(jié)構(gòu)層面問(wèn)題。
    世界進(jìn)入全球化的一個(gè)重要訴求就是世界政治體系的變革。全球化以世界經(jīng)濟(jì)、金融緊密聯(lián)接和信仰分裂為根基的政治對(duì)立為矛盾特征,此次金融危機(jī)揭示了資本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)導(dǎo)致的傳統(tǒng)世界政治體系———帝國(guó)統(tǒng)治模式———必然終結(jié)的宏觀趨勢(shì),任何一個(gè)帝國(guó)都不可能獨(dú)自領(lǐng)導(dǎo)世界全球化。這是從政治結(jié)構(gòu)角度看結(jié)構(gòu)層面問(wèn)題。
    本質(zhì)性問(wèn)題是依賴消費(fèi)推動(dòng)發(fā)展的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)模式觸摸到了地球維系能力的極限。兩個(gè)邊界———資源供應(yīng)的邊界和環(huán)境承受的邊界———已經(jīng)依稀展現(xiàn)在人類社會(huì)的面前。以資源供應(yīng)無(wú)限和環(huán)境承受能力無(wú)限為物質(zhì)基礎(chǔ)的人類私有競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的基礎(chǔ)發(fā)生變化,公有制的物質(zhì)基礎(chǔ)(所有制的物質(zhì)條件)初次在世界范圍內(nèi)顯現(xiàn)。私有制保護(hù)的物質(zhì)占有欲望無(wú)限膨脹,這種欲望必須通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)體系受到適度遏制。人類需要從新的高度認(rèn)識(shí)社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的意義,需要提出以市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的新型理論,為一種全新的社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)———未來(lái)千年的發(fā)展模式———奠定理論基礎(chǔ)。針對(duì)金融風(fēng)暴的幾點(diǎn)策略
    解決這三個(gè)互相關(guān)聯(lián)的問(wèn)題有兩個(gè)必須,必須依靠全球化的力量走聯(lián)盟的道路而不是走帝國(guó)發(fā)展道路;必須發(fā)展市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),走社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的道路而不是從本質(zhì)上否定市場(chǎng)經(jīng)濟(jì),包括必須學(xué)會(huì)利用和控制好虛擬經(jīng)濟(jì)。一個(gè)國(guó)家、一種行業(yè)的正確發(fā)展路徑必須要同時(shí)解決好這三個(gè)層面的問(wèn)題才能確立該國(guó)家或行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。
    以礦業(yè)為例。礦業(yè)和虛擬經(jīng)濟(jì)結(jié)合最緊密,破壞虛擬經(jīng)濟(jì)就會(huì)削弱礦業(yè)的發(fā)展基礎(chǔ),因此用否定虛擬經(jīng)濟(jì)的辦法不能促進(jìn)礦業(yè)發(fā)展。要考慮如何設(shè)計(jì)和發(fā)展我國(guó)的虛擬經(jīng)濟(jì)———建立礦業(yè)資本市場(chǎng)———以適應(yīng)礦業(yè)的發(fā)展。這是技術(shù)層面的問(wèn)題。
    礦產(chǎn)資源是世界性資源的國(guó)際意識(shí)逐步加強(qiáng),國(guó)有全資公司占領(lǐng)世界資源的負(fù)面效果將會(huì)越來(lái)越大,占住守不住的可能性會(huì)逐步提高。單層面簡(jiǎn)單依靠資金實(shí)力從事資源擴(kuò)張反而會(huì)惡化資源供應(yīng)形勢(shì)和弱化國(guó)際地位和形象。美國(guó)在伊拉克用軍隊(duì)占領(lǐng)資源就是一種極端做法,已經(jīng)證明了這種模式的局限性和沒(méi)落趨勢(shì)。在國(guó)際礦業(yè)資本市場(chǎng)結(jié)成最廣泛的統(tǒng)一戰(zhàn)線是我國(guó)在全球化歷史時(shí)期礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的最重要戰(zhàn)略支柱之一。這是結(jié)構(gòu)層面的問(wèn)題。
    要在發(fā)展礦業(yè)的過(guò)程中考慮地球承受能力的兩個(gè)邊界。破壞性開(kāi)采的問(wèn)題在國(guó)內(nèi)并沒(méi)有完全解決,我國(guó)礦業(yè)公司只有在國(guó)際資源領(lǐng)域解決好開(kāi)發(fā)模式問(wèn)題才能確立我國(guó)在國(guó)際資源行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)威信。否則占領(lǐng)了資源失掉了國(guó)家信譽(yù)。這是本質(zhì)層面的問(wèn)題。
    如果能夠從全球化和市場(chǎng)化的角度調(diào)整我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu),此次世界金融危機(jī)就會(huì)成為我國(guó)和平崛起的重大歷史轉(zhuǎn)折點(diǎn)。應(yīng)對(duì)此次金融風(fēng)暴的措施是否有遠(yuǎn)見(jiàn)是比較各國(guó)政治體系生命力至關(guān)重要的歷史考場(chǎng)。因此礦業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略不能簡(jiǎn)化為占領(lǐng)戰(zhàn)略,應(yīng)該有更為全面的、更深層次的思考和改革。